惠誉：越秀地产流动性充足 足以覆盖160亿元的短期债务

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观点网讯：7月27日消息，惠誉确认中资房企越秀地产股份有限公司的长期外币发行人违约评级为“BBB-”，展望稳定。

观点新媒体获悉，惠誉还确认了越秀地产的高级无抵押评级，以及中期票据（MTN）计划和卓裕控股有限公司发行的票据评级为“BBB-”。MTN计划和票据由越秀地产提供担保。

惠誉根据其《母子公司评级关联性标准》，基于越秀地产与其母公司越秀集团之间的关联性上调两个子级得出越秀地产的评级。越秀集团由广州市人民政府国有资产监督管理委员会（广州市国资委）全资拥有，且是地方政府下属唯一一家提供全面金融服务及在房地产、交通基础设施及农业投资领域提供金融相关产业业务的金融集团。

稳定展望反映了该公司的合同销售业绩强劲，这导致其在行业低迷期间的市场地位有所改善。其在广州（占销售额的43%）的集中风险也可以通过广州相对强劲的需求及其在该市的领先地位得以缓解。

据悉，惠誉提出关键评级假设，2023年合同总销售额将增长15%，达到1440亿元，这意味着与过去三个月的120亿-140亿元相比，月销售额将达到100亿元。权益比例将恢复到60%（2022年为55%），土地收购成本为400亿元，占销售收入的50%（2022年为430亿元），EBITDA利润率为11%-12%（2022年为12.4%），平均融资成本将保持在4%左右（2022年为4.16%）。

惠誉认为，越秀地产流动性充足。截至2022年底，越秀地产拥有180亿元的现金（不包括越秀服务集团有限公司），足以覆盖160亿元的短期债务。

今年迄今为止，越秀地产已发行54亿元的在岸债券，分五期发行，利息成本分别为2.98%和3.63%。该公司还发行了两笔总金额为34亿元的自贸区离岸债券，可用于为其到期离岸债券再融资。再融资活动表明，越秀地产继续拥有强大的融资渠道。

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